A-SHARE SIGNAL BOARD · 宏观KPI库驱动 · 每日自动生成

A股信号看板

同一组指标 · 同一条刻度：极左 = 见底特征，极右 = 见顶特征 —— 见底与见顶不是两件事，是同一刻度的两端  |  数据查询日 2026-11-04
📅 数据日期分布：11-03 ×7 · 11-02 ×1 · 10-30 ×3 · 09-30 ×1 · 09-01 ×2 · 09 ×1最近更新 11-04 00:22 · 每日 08:00 自动🌐 公网：asignal-board.pages.dev
沪深 300
4,008.9
[R213 · 11-03]
上证综指
3,638.0
[R214 · 11-02]
10Y 国债
1.62%
[R143 · 11-03]
美债 10Y
4.94%
[R139 · 10-30]
49 / 100
◀ 极左 · 历史底部区中性极右 · 历史顶部区 ▶
综合判定：低风险 · 建议分批买入（平均位置 49/100 · 中性区）
左侧极端 6 项成簇，且估值处历史便宜区（ERP/破净均值 20）。此组合历史上对应阶段性底部；右侧量能读数多为恐慌出清而非过热。【确认】剪刀差位置月环比 -14（回升=货币活性见底确认）；成交额位置维持高位=有承接，回升乏力则再等等。
偏左（见底侧）6 项：ERP 31、破净 9、北向 31、ETF 0、VIX 22、OAS 8；偏右（见顶侧）4 项：盈利 65、成交额 91、轮动 99、美元 91。
①

宏观与盈利

信用 × 盈利 × 地产 —— 基本面在刻度上的位置
社融（新增社融）
🇨🇳
35,500 亿 · 位置 52/100 中性
2026-09 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
22,075亿35,500亿20252026 至今1月6月12月
月度新增流量：季节性极强（开门红/季末冲量），跨年看形状与中枢
偏左含义：信用收缩见底（月增量同比深度为负后企稳回升）= 政策底→市场底的传导核心
偏右含义：信用脉冲过热（天量投放、同比极端为正）后必然退坡，领先盈利顶 2-3 个季度
增量 35,500 亿、同比 0.6%（前值 -35.3%）→ 位置 52｜信用修复途中，处中性区
全A非金融盈利（单季同比）
🇨🇳
9.3 % · 位置 65/100 ✘ 对A股不利 · 见顶特征
2026-09-30 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
-42.3%9.3%20252026 至今Q1Q2Q3Q4
季度频率：2025 四点 vs 2026 三点，看拐点而非斜率
偏左含义：盈利同比历史低位、单季止跌（> 前值）并由负转正 = 盈利拐点
偏右含义：盈利同比连续 2 个季度回落 = 基本面动能见顶，领先股价顶 1-2 个季度
单季同比 9.3%（前值 25.2%）→ 位置 65｜盈利高位 = 警惕动能见顶（右侧特征），减速中
地产边际（商品房销售面积）
🇨🇳
-14.2 % · 位置 49/100 中性
2026-09-01 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
-5.5%-14.2%20252026 至今1月6月12月
月度同比：负值区内的收敛/扩张方向比绝对水平更重要
偏左含义：销售降幅连续收窄直至转正 = 拖累项收敛，信用风险出清
偏右含义：销售过热、房价同比极端为正 = 政策收紧与需求透支信号
销售面积同比 -14.2%（前值 -13.0%）→ 位置 49｜地产中性区
M1–M2 剪刀差（货币活性）
🇨🇳
-4.0 pp · 位置 61/100 中性
2026-09-01 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
-4.7pp-4.0pp20252026 至今1月6月12月
M1−M2 剪刀差（R117，库内派生，月频）：深度负值=活化极差
偏左含义：低分位 = 活化度在自身历史低位（深度负值区，如 2024 年中的 -14pp）= 左侧（底部环境）
偏右含义：高分位 = 活化度已从极值修复至自身历史高位（触底回升本身是底部转好的确认信号）
剪刀差 -4.0pp → 位置 61｜活化度中性
②

估值与情绪

ERP × 破净 × 量能 —— 赔率与情绪在刻度上的位置
A股 ERP（股权风险溢价）
🇨🇳
6.25 pp · 位置 31/100 ✔ 对A股有利 · 见底特征
2026-11-03 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
5.65pp6.25pp20252026 至今1月6月12月
月度派生 = 100/PE(R378) − 10Y国债(R143)
偏左含义：ERP ≥ 均值+1σ = 股票相对债券补偿极厚（2016/2018/2024 初的历史级买点）
偏右含义：ERP ≤ 历史 P10 = 补偿极薄，估值过热（2021 年初形态）
ERP 6.25pp（均值 5.39 / +1σ 6.87，历史 69% 分位）→ 位置 31｜补偿极厚 = 左侧（便宜/买点区）
全A破净股占比
🇨🇳
9.90 % · 位置 9/100 ✔ 对A股有利 · 见底特征
2026-11-03 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
5.83%9.90%20252026 至今1月7月12月
日度（乐咕 2005 年起全历史），图只画 2025 起
偏左含义：破净占比升至历史高位（>90% 分位）= 悲观出清、情绪冰点
偏右含义：破净占比降至历史低位 = 市场不认可便宜股，投机主导（典型顶部特征）
破净占比 9.90%（历史 91% 分位）→ 位置 9｜破净极端 = 左侧（情绪冰点/出清）
沪深两市成交额
🇨🇳
17,034 亿 · 位置 91/100 ✘ 对A股不利 · 见顶特征
2026-11-03 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
20,452亿17,034亿20252026 至今1月7月12月
偏左含义：持续地量（≤P20 分位）后放量阳线 = 抛压衰竭（地量见地价）
偏右含义：成交额达历史 P95+ 或 20 日均额超 120 日均 1.8 倍 = 散户跑步进场（天量天价警戒）
17,034 亿（历史 91% 分位，5日均>20日均）→ 位置 91｜天量区 = 右侧（过热警戒）特征
③

资金面

北向 × 杠杆 × ETF —— 交易资金在刻度上的位置
北向成交总额（南向辅助）
🇨🇳
2,757 亿/日 · 位置 31/100 ✔ 对A股有利 · 见底特征
2026-11-03 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
2,757亿20252026 至今1月7月12月
2025 日线不可得：2024-08-19 披露改革后东财买卖额同日停更；港交所日线文件仅留存近半年（实测 2025 各月 404）、月归档仅 3-4 个月。免费源无解，全历史需付费终端（Wind/Choice/iFind）
偏左含义：北向成交额地量 = 外资交易冷清、筹码沉淀（净买入 2024-08-19 起停更，以成交额代理活跃度）
偏右含义：北向成交额 20 日均超 120 日均 1.5 倍或单日 ≥P97 = 外资交易过热；南向 10 日净流出 >300 亿 = 内资兑现
2,757 亿/日（期内 31% 分位）｜南向10日 -326 亿（净流出） → 位置 31｜北向地量 = 左侧（冷清/沉淀）特征
融资余额（杠杆资金）
🇨🇳
23,026 亿 · 位置 61/100 中性
2026-11-02 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
25,241亿23,026亿20252026 至今1月7月12月
偏左含义：两融余额历史低分位 = 杠杆出清充分，浮筹清洗完毕
偏右含义：两融余额 >P85 且 20 日增 >8% = 杠杆拥挤，踩踏前兆
23,026 亿（历史 61% 分位，20日 -10.8%）→ 位置 61｜杠杆中性
宽基ETF 净申赎（份额代理）
🇨🇳
3,070 亿份 · 位置 0/100 ✔ 对A股有利 · 见底特征
2026-11-03 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
3,851亿份3,070亿份20252026 至今1月7月12月
上交所宽基ETF总份额（R385）：份额日变动≈净申购；深市宽基（R386）自 2026-11 起累积、暂不入图
偏左含义：下跌阶段份额不再下降、转为持续净申购 = 大资金承接（托底信号）
偏右含义：上涨末端大额净赎回 = 大资金借流动性出货
总份额 3,070 亿份、20日净申购 1,114 亿份 → 位置 0｜大额净申购 = 大资金承接（左侧特征）
④

市场与海外

结构 × 美债 × 美元 —— 外部约束在刻度上的位置
板块轮动（红利 vs 沪深300）
🇨🇳
10.8 pp · 位置 99/100 ✘ 对A股不利 · 见顶特征
2026-11-03 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
-3.4pp10.8pp20252026 至今1月7月12月
20 交易日滚动超额收益（R382−R213 派生）
偏左含义：底部健康结构：成长先涨、红利滞涨（红利 20 日超额为负或微正）
偏右含义：行情末端：资金从成长撤向红利/银行避险，高股息相对收益急升 = 聪明钱先走
红利20日超额 10.8pp → 位置 99｜防御补涨 = 右侧（行情尾声典型结构）
美债 10Y（外部约束）
🇺🇸
4.94 % · 位置 64/100 中性
2026-10-30 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
4.18%4.94%20252026 至今1月7月12月
偏左含义：美债收益率见顶回落 = 全球估值压制解除，成长股受益最大
偏右含义：美债收益率 3 个月上行 >50bp = 全球风险资产估值承压，高估值成长最先杀
4.94%，3个月 +19bp → 位置 64｜外部压力中性
美元指数 DXY
🇺🇸
101.83 · 位置 91/100 ✘ 对A股不利 · 见顶特征
2026-11-03 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
98.28101.8320252026 至今1月7月12月
偏左含义：美元走弱周期中新兴市场股票系统性受益，北向/南向压力缓和
偏右含义：DXY 3 个月涨 >5% = 新兴市场资金外流压力陡增，历史上与 A 股顶部区域高度同步
101.83，3个月 +2.0% → 位置 91｜美元走强 = 右侧（资金回流美元）特征
VIX（恐慌指数）
🇺🇸
19.4 · 位置 22/100 ✔ 对A股有利 · 见底特征
2026-10-30 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
14.919.420252026 至今1月7月12月
VIX（R221，CBOE 经 FRED 入库）：高位=恐慌、低位=自满
偏左含义：VIX 升至 30+（尤其 40+）= 无差别恐慌抛售，历史上对应风险资产底部区域
偏右含义：VIX 低于 15 = 极度自满，市场对风险毫无防备——典型顶部特征
VIX 19.4 → 位置 22｜恐慌高位 = 左侧（无差别出清）特征
HY OAS（高收益债利差）
🇺🇸
3.44 % · 位置 8/100 ✔ 对A股有利 · 见底特征
2026-10-30 · 刻度：0 = 极左（见底特征）· 100 = 极右（见顶特征）
◀ 极左 · 见底特征极右 · 见顶特征 ▶
2.81%3.44%20252026 至今1月7月12月
HY OAS（R148，FRED）：利差飙升=信用恐慌、压缩=自满
偏左含义：利差飙升（4%+）= 信用市场恐慌、垃圾债被抛售——历史上对应风险资产底部区域（与 VIX 互为印证）
偏右含义：利差压缩至低位（3% 附近）= 信用自满、资金追逐高收益——典型顶部特征
HY OAS 3.44% → 位置 8｜信用利差高位 = 左侧（信用恐慌/出清）特征
⑤

刻度读法与数据缺口

诚实标注 · 不编造
刻度读法：每个指标的位置 = 最新读数在库内历史中的分位（0-100），再按「哪一端是顶部」定向——ERP、破净占比高位 = 极左（便宜/悲观）；成交额、融资、北向高位 = 极右（过热/拥挤）；社融、盈利、地产同比高位 = 极右（扩张顶）；美债、美元上行 = 极右（外部压力）。综合位置 = 有数据指标（当前 15 项）的简单平均。整体偏左 → 见底特征聚集；整体偏右 → 见顶特征聚集；居中但分裂 → 看左右结构。单指标极端不构成买卖依据，看共振。判定引擎（风险分级）：综合位置仅作参考，分级看「极端成簇 + 估值确认」——右侧极端 ≥5 项且估值不便宜（ERP/破净均值 ≥40）且量能杠杆 ≥3/4 在右区 → 高风险 · 建议减仓；左侧极端 ≥4 项且估值便宜（均值 ≤45）→ 低风险 · 建议分批买入；左侧 ≥3 项且便宜 → 接近低风险区（可左侧关注）；右侧 ≥5 项且不便宜 → 接近高风险区。右侧的量能读数在底部日常为恐慌出清而非过热，故方向必须由估值维度确认。规则已用 2026-05-13（顶部）与 2025-04-07（底部）两个回测日校准。
已知数据缺口：① 宽基ETF 净申赎以份额合计为代理（R385 沪市 2025-01 起全历史、R386 深市自 2026-11-01 起累积），非逐笔净申购额；② 北向净买入 2024-08-19 起制度性停更、2025 成交额日线免费源不可得（见卡内注），以成交总额 R384 代理活跃度、南向 R173 观测方向；③ 多数序列历史始于 2025 年（盈利仅数季），分位为「库内历史分位」，非 2018/2024 大底的全历史对照；④ 社融位置由月流量同比的分位得出，月度季节性噪声大，趋势参考。
与其他工具的关系：《A股底部信号看板》读「五底确认顺序」（常设姊妹看板）；本看板读「同一组指标在统一刻度上的位置」；《底部监测KPI追踪.xlsx》（03. 个股）是同组指标的手工台账。三者同源 macro_kpi.db，口径互补。
卡内小图的 15 条数据序列 —— 全部经规则入库（macro_kpi.db R 行），随每日 08:00 流水线自动更新
图表序列（卡片）库行频率来源 / 处理器入库与更新规则
新增社融R129月度人民银行 PBC / h_tsf_flow_pbc每月中旬到期抓取入库；看板直读 R 行，每日重建自动跟随
盈利单季同比R379季度东财业绩报表 / h_ashare_earnings_em季报披露季到期抓取；剔除银行/证券/保险/多元金融
地产销售面积同比R82月度国家统计局 NBSNBS 月报发布到期抓取
ERP（图 + 位置）R378 × R143月度×日度乐咕沪深300 PE / 中债10Y两行各自入库，ERP 为看板内派生（100/PE − 10Y）
破净股占比R380日度乐咕（akshare）/ h_below_net_asset_lg每日到期抓取，全历史 2005 年起
沪深两市成交额R381日度baostock / h_cn_turnover_bs每日到期抓取
北向成交总额R384日度港交所 DailyStat / h_northbound_turnover_hkex每日回补近 10 天 + 逐日缓存累积；2025 历史免费源不可得（东财 2024-08 停更、HKEX 仅留存半年），见卡内注
M1–M2 剪刀差R117月度库内派生（M1−M2）每月中旬随 M1/M2 发布更新；period 月初约定
HY OAS 高收益债利差R148日度ICE BofA / FRED每日到期抓取（FRED 镜像，滞后 1 个交易日）
VIX 恐慌指数R221日度CBOE / FRED每日到期抓取（FRED 镜像，滞后 1 个交易日）
宽基ETF 份额（净申赎代理）R385 · R386日度上交所份额查询（支持历史日）/ 深交所基金列表（仅快照）R385 已一次性回补 2025-01 起全历史、每日自动补缺失日；R386 自 2026-11-01 起逐日累积
融资余额R258日度akshare（交易所）每日到期抓取
红利 vs 沪深300（轮动图）R382 − R213日度baostock 中证红利 / akshare 沪深300两行各自入库，20 日超额为看板内派生
美债 10YR139日度FRED DGS10每日到期抓取（FRED 滞后 1 个交易日）
美元指数 DXYR155日度yfinance / h_yahoo_sub每日到期抓取
宽基ETF 净申赎R385·R386日度上交所 / 深交所 ETF 份额已接入：沪市全历史 + 深市注册日起，份额变动≈净申购

数据源：macro_kpi.db 只读查询（查询日 2026-11-04）；所有数值可经 R 编号复核。本看板由每日流水线自动生成，不构成投资建议。

A股信号看板 · 生成于 2026-11-04 · 03. 每日看板（常设工具）
数值为查询日快照，随每日数据库更新自动刷新